战争将如何冲击我们的资产？
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尽管2022年全球经济恢复的“长卷”刚刚展开，但俄乌战争冲突这只“黑天鹅”却突然来袭。在冲突升级之后，大宗商品价格出现异常反应，卢布大幅贬值，美元避险走高，全球股市坐上“过山车”……全球资产价格经历“恐慌避险、预期缓和、观望不安、再恐怖避险”多轮循环，这导致全球投资者情绪不稳，资产价格波动显著加大。「俄乌战争冲突」成为新冠疫情暴发以来，左右全球经济和金融市场又一大高风险事件。
现代金融市场已与国际局势深度绑定，无论我们身处何地，都无法躲避战争对整体资本市场、对每一个家庭资产的冲击。因此，如何在错综复杂的国际局势中，在动荡起伏的资本市场中，保护家庭财富，已成为每一个家庭应当思考的问题。
01
全球股市震荡，俄罗斯股市暴跌
从目前的情况来看，无论是当事人俄罗斯和乌克兰两国的股市，还是欧洲各国的股市，都是一个动荡的状态，随着战争的不断推进，这些国家的动荡情况会愈演愈烈。
我们看俄罗斯股市MOEX指数，
MOEX是以本地货币计价。
在开战前的2月21日，指数跌去10%，
开战后的2月24日，一天跌去33%，
如果我们考虑卢布的贬值，
我们可以看MOEX的另一个镜像指数RTX指数，
RTX指数是MOEX指数的美元计价版。
RTX指数和MOEX指数的唯一区别就是：
RTX指数也把卢布的贬值考虑进去。
同样是2月21日，RTX指数跌去13%，
2月24日，RTX指数又跌去39%，
俄罗斯股市考虑汇率因素，
实际损失超过50%。
现在俄罗斯的股票市值，还比不上我们贵州茅台一家公司的市值大！
要知道，俄罗斯是一个有1.4亿人口的大国！
MOEX也不是一个阿猫阿狗指数，这个指数都是俄罗斯最赚钱的公司。
你随便打开MOEX指数的成分股：
俄罗斯天然气公司：世界最大的天然气公司，2011年天然气开采量占全球的17%。
卢克石油：俄罗斯第二大公司，仅次于俄罗斯天然气工公司，2012年日产原油181.3万桶油。我们市值最大的石油企业中石油，日产也就240万桶。
俄铝公司：全球第三的铝业公司，占全球铝及氧化铝产量分别为6%。
俄罗斯联邦储蓄银行：俄罗斯第一大行，2021年净利润105亿美元，客户覆盖俄罗斯10%人口。
这些公司盈利能力都很强，为什么加起来的市值连个茅台都比不上呢？
你翻开他们的市盈率，不禁倒吸一口冷气：
没看到几个10倍以上市盈率的，
大部分是2倍，3倍。
也就是交战前后的三个交易日，
总共跌幅超过40%。
这还是以俄罗斯卢布为计价，
没有考虑卢布贬值的情况。
我们知道中国A股市场上有很多价投派，看到10倍市盈率以下的白马股都会很兴奋地准备抄底。
但你看俄罗斯的股市，2倍3倍股遍地，一个公司从10倍跌到2倍是什么概念？股价可是要跌去80%。
我们对市场还是要有一份敬畏之心，不要随随便便就加杠杆抄底。底在底下，地狱还分18层。
公司的价值，最底层是来自公司的分红。
那问题来了，在乱世中，
第一，你怎么确定管理层愿意把赚得的利润分给股东呢？
乱世中，管理层更愿意配股融资，先给自己加一层厚被子，冻死同行也不能冻死自己。把手头宝贵的现金分走，那是绝不愿意干的事。
第二，乱世中，公司的利润是增加还是减少呢？
理论上，乱世一般伴随着通胀，表面看公司产品可以提价，是个利好因素，
但问题是，
政府有可能让你承担社会责任，不让你提价！乱世中，更有可能管控价格。上市公司要自行消化成本压力，这会冲击原有利润。
乱世中，大概率，企业的利润是减少的。
第三，乱世中企业有突然死亡的风险，投资人冒着公司价值归零的风险去买股票，股价上你是不是要给个很深的折扣？
现代企业的正常运营是依靠上下游一系列供应企业协作完成。如果其中某个链条供应中断，企业有突然死亡的风险。
02
全球供应链出现危机
俄乌冲突导致本就难以缓解的供应链危机雪上加霜，对全球供应链造成另一次打击，导致海运、空运价格暴涨。中国出发至美国航线每FEU运价或将涨到目前的2倍或3倍，即从每个40尺集装箱10000美元涨到30000美元。全球一些集运公司已经开始上调运价，3月15日与4月1日起集运公司分别上调“集装箱综合费率附加费”（GRI）、“燃油附加费”（BAF），国际集运巨头甚至开始加征“港口滞期费”。在这一轮调涨之后，运价涨幅恐将上升50%。而且现在集运市场还不是旺季，随着企业开始增加夏季运量，将对供应链产生重大影响。
若俄乌冲突持续恶化，全球供应链和通胀风险不断加大，这必然会使得美联储等央行货币紧缩难度加大，美联储将不得不加快加息步伐。考虑到美股等发达市场资产价格早已“高处不胜寒”，部分新兴市场仍具脆弱性，美联储等央行在2022年快速加息再度触发新一轮的紧缩恐慌，会带来全球资产价格的急剧飙升和久高不下。
03
大宗商品价格急剧上升
俄乌战争的结果还不明朗,油价自2014年以来首次升破100美元，小麦价格达到2012年以来最高水平。镍和铝等大宗商品价格也出现大幅上涨。黄金价格短暂升破2,000美元/盎司，处于2020年8月以来的最高水平。
此外，乌克兰冲突正在给全球粮食生产、食用油的供给，以及化肥出口造成威胁，导致基本大宗商品的价格飙升。这加剧了食品的可负担性问题。随着各经济体从新冠危机中复苏，需求激增叠加供应链困境本就导致全球范围内通胀飙升。随着俄乌战争继续，越来越多的关键农产品生产国决定限制出口，优先保证国内食品安全，导致全球粮食危机进一步恶化。联合国粮食署的数据显示，2月全球食品价格同比增长20.7%，触及历史新高。而且本月许多市场仍在继续攀升。
04
房价
我们再看直接卷入战火，乌克兰基辅的房价。根据《棱镜》在2月25日报道，基辅的华人小伙杰森介绍自己认识的一个房东。该房东原本拥有一批物业，起码有20来套房，是个包租公。此前，他非常低廉地抛售了自己的房子，跑欧洲去了。打个比方，之前价格200万一套的，当时甩卖的时候，110万、甚至50万抛售。也就是说，战火中的城市，房价跌了四分之三！
然而，俄罗斯因为卢布的大幅贬值、使得奢侈品、房产等成为了当下资金避险和保值增值的工具，因此，房价大幅上涨。有个华人小伙在俄罗斯看豪宅，开战前挂的是5200万卢布，开战后挂价就变成了6500万。当他跑过去看房的时候已经变成了6800万，人家中介说，你爱要不要，后面还有六组客户等着看房！
随着欧美联手一揽子经济制裁俄罗斯后，石油、天然气、原材料和小麦出口大国的俄罗斯不但让全球油价再度飙涨，连带导致建筑材料和能源价格新一波的上涨，再加上住房供给不足，都在助推房屋价格上扬趋势，而且整个欧洲的情况都一样。
05
总结
经历了2020世纪大疫情，全球2021年商品市场逐步从疫情中恢复，紧接着就在全球大放水的背景下，全球陷入了几十年不遇的高通胀。加息的步伐也在美国经济复苏乏力的影响，一拖再拖。艰难中我们到了2022年，货币放水也接近了尾声。本该松口气慢慢等待通胀回落。然而市场就是这样，预期永远也赶不上现实。放水的尾声，TTF天然气和LME镍瞬间脱离了地球引力，一飞冲天。经历了2020和2021世纪大疫情，2022又迎来俄乌战争，经济恢复仿佛遥遥无期，在这个不确定性的年代，每一个家庭都应试图去探寻一些可以稳定投资、能实现保值的资产。
END
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